5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存款自律上(shàng)限的(de)通知》，四(sì)大国有银(yín)行协定存款和通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定(dìng)存款更(gèng)多是对公业(yè)务，而通知存款则集中于短期(qī)存(cún)款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下调的背(bèi)景、影响，后(hòu)续(xù)货币政策走向等，记(jì)者采访了(le)招商(shāng)基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德(dé)邦基金等(děng)公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑。对(duì)银(yín)行(xíng)而言，存款利(lì)率下调有助于(yú)减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的(de)无序(xù)竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降息(xī)有(yǒu)助于促进投(tóu)资、消费，也被看作(zuò)是(shì)促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半年货币(bì)政策不(bù)会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银行为(wèi)何下调(diào)协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律(lǜ)机制成(chéng)员银行参(cān)考以10年期国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券市(shì)场利(lì)率(lǜ)和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去(qù)年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银(yín)行(xíng)陆续跟进(jìn)下调存(cún)款利(lì)率。今年4月市(shì)场利率定价自律(lǜ)机制(zhì)发布《合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》，在(zài)相关(guān)指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均是在利率市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革推(tuī)进背景下，银(yín)行(xíng)出于(yú)自身经营(yíng)考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息(xī)差不断下行。在资产端定价压力较(jiào)大且(qiě)存款持续(xù)高(gāo)增的情况下，压降存款成(chéng)本成为(wèi)改善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固定(dìng)资(zī)产投资传(chuán)导较弱，下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限有利于对公客(kè)户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市(shì)场利率整(zhěng)体下行(xíng)，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降(jiàng)较为(wèi)明显；第二(èr)，银行整体净息差持(chí)续走低(dī)，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大(dà)幅下降导致存款增长比较(jiào)明显，存款(kuǎn)市(shì)场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储(chǔ)的必(bì)要性；第(dì)四，协定存款和通知(zhī)存(cún)款介(jiè)于活期与(yǔ)定(dìng)期存款之(zhī)间(jiān)，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款与定期存款利(lì)率进行了几(jǐ)轮调(diào)整，本次将协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)与(yǔ)通知存(cún)款自律上限下调也是要将(jiāng)存款产品线的调整进行统一，全面(miàn)缓解(jiě)银行负(fù)债压(yā)力。

　　综合各(gè)项因素，银(yín)行从(cóng)自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制(zhì)协调调降负债(zhài)成本，有利于提升银(yín)行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落(luò)实央行宽信用的(de)政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国(guó)的存款利率管控为(wèi)上限(xiàn)管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制(zhì)建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两(liǎng)轮大规(guī)模存款利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要(yào)是大行和股(gǔ)份行参与，今年(nián)以来(lái)的调整更多是(shì)延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中小银(yín)行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激(jī)励为主引入惩罚(fá)措施，加速了中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利率补降的(de)进度。就今年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边(biān)际走弱，经济(jì)修复存在(zài)波折。目(mù)前居(jū)民超额(é)储蓄高增，实体融资(zī)需(xū)求有限，银行(xíng)存款增加，降低(dī)存款利率可(kě)以(yǐ)引导减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从(cóng)银行的角度(dù)，净(jìng)息(xī)差不断压缩，银行经(jīng)营压力(lì)增大，调整存(cún)款成本(běn)成为改(gǎi)善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对(duì)公客户在商业银(yín)行的活期类(lèi)存(cún)款收益(yì)，延续近期银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释商业(yè)银行净息(xī)差(chà)收窄趋势，特别是(shì)中(zhōng)小行高息揽储的成本压力(lì)；另一(yī)方面，有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中(zhōng)在(zài)活期(qī)和定期存款，实(shí)际上忽略了这些介于活(huó)期和定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)之间的存款的(de)利率(lǜ)调(diào)整，当下有必(bì)要一(yī)次性调(diào)整通(tōng)知(zhī)存款和协定存款利率上(shàng)限(xiàn)，保证(zhèng)存(cún)款利率下(xià)调的有效(xiào)性。银(yín)行一(yī)季(jì)度(dù)净息差水平(píng)均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以有效降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份(fèn)社融数据，居(jū)民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边际(jì)转弱，但(dàn)企业中长期贷款同(tóng)比多增幅(fú)度(dù)较(jiào)大。在这(zhè)种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否下调，还要(yào)进(jìn)一步观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动(dòng)下(xià)调存款利率。长期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义(yì)上的(de)降息(xī)潮不仅仅集中在银行领域。以地(dì)方债(zhài)为例(lì)，2022年后广东(dōng)、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债(zhài)发行利差降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较(jiào)好的(de)发(fā)债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收益(yì)率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由(yóu)实体经济资金供需决定(dìng)的(de)，而(ér)央(yāng)行(xíng)的政策(cè)利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿(yuàn)强(qiáng)调信号意义的作用(yòng)。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动力不强(qiáng)需(xū)求不足的情况，央(yāng)行已(yǐ)经通过降(jiàng)准以(yǐ)及结构性货币政策等多项举措(cuò)给予了实(shí)体经济(jì)所需的一定(dìng)的资金投放支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产(chǎn)业政策等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟(gēn)踪经济运(yùn)行情况，短(duǎn)期调整政策利率的概(gài)率不大，但仍会维(wéi)持(chí)资金(jīn)合理充裕的(de)环境，故从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或(huò)仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步下调要看实体经济(jì)复(fù)苏的情(qíng)况。银(yín)行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存(cún)款利率(lǜ)上限的调(diào)整空间(jiān)仍(réng)存在，而是否进一步(bù)下调要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：2022年4月，人民(mín)银(yín)行指导利率自律机(jī)制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期(qī)国(guó)债收益率为代表的债券市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平(píng)。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率(lǜ)市场(chǎng)化定价情(qíng)况作为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银(yín)行跟随调降存(cún)款利率。我们认为，通过(guò)存款利率下(xià)行(xíng)，稳定商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差进而保持贷(dài)款利率维持(chí)低位或(huò)继(jì)续(xù)下行，最终有利于社会(huì)融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需(xū)求边际弱修复趋势(shì)或仍在(zài)。近期(qī)国债利率持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠(dié)加银行(xíng)存款定价(jià)下调，4月社融(róng)信贷低(dī)于预(yù)期，国内降息预期被进一步(bù)强(qiáng)化。海外来(lái)看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息(xī)周(zhōu)期(qī)基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国(guó)有大型商业银(yín)行(xíng)和(hé)股份制商业银(yín)行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋(qū)。一方(fāng)面，银行仍有净(jìng)息差压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面有动(dòng)力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，来(lái)保障银行合理利差范围(wéi)，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，居民避险需(xū)求仍在，存款持续(xù)高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力(lì)不大(dà)的基础上，银行自身(shēn)也有动力去下调存款定价来(lái)保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营(yíng)压(yā)力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存款利(lì)率自(zì)律上限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行(xíng)息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动中小银行主(zhǔ)动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观(guān)预期被放大(dà)，大量(liàng)资金集中在银行(xíng)存(cún)款端(duān)，此次存(cún)款利率下(xià)调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差压力(lì)。本次下(xià)调将引导(dǎo)银行的对公活期成本(běn)下降(jiàng)，存款降价(jià)叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复(fù)，有利于增强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本次(cì)下调对(duì)市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行(xíng)的(de)协定存款定价秩(zhì)序，减少存(cún)款定(dìng)价的(de)无序竞争。此前，部分(fēn)中小(xiǎo)银(yín)行的协定存款和(hé)通知存款定价(jià)过(guò)高，会(huì)对遵守自(zì)律机制(zhì)、定(dìng)价较低的银(yín)行产(chǎn)生揽储冲击。本次(cì)上限下调后(hòu)会普(pǔ)遍降低(dī)中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场降(jiàng)息预期升(shēng)温，但大(dà)概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限，主要(yào)影响对公客户(hù)在商业银(yín)行的(de)活期类(lèi)存款收益，使得对公(gōng)客户活期存款收益(yì)向对私(sī)客户(hù)看(kàn)齐(qí)，一(yī)方(fāng)面(miàn)有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，另一方(fāng)面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对(duì)于银行，存款利率自律上(shàng)限调整(zhěng)降低了银(yín)行负债成本(běn)，目(mù)前上市(shì)银行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上(shàng)限后，预计行(xíng)业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制(zhì)高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期(qī)存款成(chéng)本压力，减轻(qīng)银行负债及经(jīng)营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下降使得银(yín)行盈利能力增强，进一步打开了(le)资产端收益率下行的空间(jiān)，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的空间？对股债(zhài)市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行使得(dé)商业银行(xíng)净息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有进(jìn)一步调降的预期(qī)。一(yī)方面，为支持实(shí)体经(jīng)济，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平(píng)均利率创(chuàng)有统计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人民(mín)币(bì)贷款加权(quán)平(píng)均(jūn)利率较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市(shì)场上的竞争类似(shì)“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考(kǎo)核压力使得各行下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市银行存量存(cún)款(kuǎn)平均(jūn)成本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的合(hé)格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息(xī)资产，比(bǐ)如(rú)利(lì)率债(zhài)、稳(wěn)定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利率仍然(rán)有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存(cún)款定期化，活期存款占比明显下(xià)降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益(yì)率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这(zhè)使得控(kòng)制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度(dù)，居(jū)民超额储蓄高增(zēng)、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进(jìn)存款流向消费和(hé)实际投资(zī)。短期看，存款利率下调带动流动性继续进(jìn)入(rù)债(zhài)市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间。如果经(jīng)济复(fù)苏较强(qiáng)，流动(dòng)性也有可能进(jìn)入(rù)股市，利(lì)好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫(pò)性不高(gāo)。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行(xíng)或有动力主动(dòng)跟进下调存款利(lì)率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利率降低有助于压低全社会(huì)利率水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的(de)股(gǔ)票也将因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次(cì)降息(xī)释放(fàng)的信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货(huò)币(bì)政(zhèng)策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕(yù)延(yán)续，但解读(dú)为边际再宽松(sōng)为时尚(shàng)早。2022年四季度(dù)货(huò)币政策执行报告(gào)以及2023年一季(jì)度货(huò)政例会(huì)均表明当前货币政策(cè)基调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍是第(dì)一(yī)要求，而(ér)在此(cǐ)基础上(shàng)强调(diào)“着力支持扩(kuò)大内需，为实(shí)体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味(wèi)着(zhe)当(dāng)前长(zh无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释ǎng)端利率仍有下(xià)行空间，但这一调(diào)降是针对银行协定存款及通(tōng)知存款利(lì)率自(zì)律上(shàng)限，而非直(zhí)接调降挂(guà)牌存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，存款利率下调(diào)并不等于政策利率就必(bì)须进(jìn)行对等下(xià)调，市场不应(yīng)视为(wèi)降息的(de)确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报：当前利(lì)率(lǜ)环境下，普通投资者(zhě)应该如(rú)何守(shǒu)住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具应(yīng)该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及(jí)安全性。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)的背景下，短债基金(jīn)以及其他固(gù)收类基金在具一定(dìng)流动性(xìng)的同时，相较活期(qī)存款和相当(dāng)部分的银行理财产品，具有(yǒu)一定的超额收益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好(hǎo)适中投资者(zhě)的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以(yǐ)来，债券市场(chǎng)利(lì)率整(zhěng)体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前(qián)无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了(le)较低历(lì)史分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变，但一(yī)致(zhì)预期导致行情走的(de)比(bǐ)较(jiào)迅速(sù)，市场进一步盈利(lì)空(kōng)间被压(yā)缩，若看不到央(yāng)行货币(bì)政策增量政策(cè)，后续或进入(rù)震(zhèn)荡环境，而(ér)存量博弈(yì)交易(yì)下也(yě)可能(néng)会放(fàng)大(dà)市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样(yàng)的环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守类型的产品，规避市场波动(dòng)，例(lì)如货币基金，而短债基(jī)金(jīn)中(zhōng)要(yào)选择久期(qī)短流动性(xìng)好(hǎo)、历史回撤控制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频(pín)数(shù)据的弱化趋势(shì)显现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治(zhì)局会议从(cóng)疫情后稳(wěn)增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期调结构(gòu)，政策发力预期下降(jiàng)，市(shì)场对经济(jì)的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市(shì)场震荡(dàng)休整期，高(gāo)股息策(cè)略(lüè)往往跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此(cǐ)在当前(qián)环境(jìng)下(xià)，建议关(guān)注(zhù)行(xíng)业(yè)估值水平(píng)较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安(ān)基(jī)金(jīn)：目前面(miàn)临低(dī)利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保(bǎo)本(běn)的所谓理(lǐ)财产品。对(duì)普通投资者而言，如果不(bù)具备(bèi)相关专业(yè)知识(shí)，可以选择把(bǎ)投资(zī)理财交给少(shǎo)数专业的(de)人来做，让优(yōu)秀的基金经(jīng)理管理自己的钱(qián)袋子。具(jù)备一定投资能力(lì)和风控能力(lì)的(de)人(rén)士可通(tōng)过理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风(fēng)控，选择适合自(zì)己(jǐ)风险偏好的方向和(hé)标的(de)。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄(xù)收益下(xià)降，为(wèi)保持资金(jīn)保值增值，投资者在评估自身(shēn)风险承受(shòu)能力(lì)后可适(shì)当考虑公募货币(bì)基金、公募(mù)中短债基金、商业(yè)银行现金管理类产(chǎn)品等风险等级(jí)较低(dī)、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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